ЦБ Узбекистана снизил основную ставку ниже 14% впервые за семь лет

Центральный банк Узбекистана принял решение снизить основную ставку до 13,5% годовых на фоне уменьшения проинфляционных рисков. Общая инфляция, по прогнозу ЦБ, к концу этого года составит около 9%, а к концу 2025 года приблизится к уровню 5% таргета.

Правление Центрального банка 25 июля приняло решение снизить основную ставку на 0,5 процентного пункта и установить на уровне 13,5% годовых, сообщила пресс-служба регулятора.

В предыдущий раз ставку меняли в марте прошлого года, тогда она снизилась с 15% до 14%. Ставка Центрального банка в последний раз была ниже 14% с 1 января 2015 года по 24 июня 2017 года, тогда она составляла 9%.

Ставка снижена с учётом ожидаемой траектории инфляции и уменьшения проинфляционных рисков, говорится в сообщении.

«Снижение базовой инфляции и динамика инфляционных ожиданий указывают на меньший, чем ожидалось, вторичный проинфляционный эффект роста тарифов энергоносителей, что укрепляет уверенность в формировании инфляции около нижней границы прогнозного диапазона к концу года», — отметили в ЦБ.

При этом относительно жёсткие денежно-кредитные условия способствуют сокращению положительного разрыва выпуска и снижению инфляционного давления со стороны спроса, пояснил регулятор.

Уровень годовой инфляции в июне составил 10,6%, при этом заметно снизились устойчивые компоненты инфляции и цены на плодоовощную продукцию, сообщили в ЦБ. Динамика цен на внешних рынках оказывает сдерживающее влияние на импортируемую инфляцию.

«Снижение инфляции на продовольственные товары и стабильность обменного курса оказали положительное влияние на инфляционные ожидания населения, что привело к их заметному снижению в июне. В свою очередь, это создаёт основу для снижения инфляционного давления со стороны ожиданий», — говорится в сообщении.

Базовая инфляция продолжив траекторию снижения, составила 5,9% в июне, снизившись на 2,6 процентных пункта с начала года. Это можно объяснить тем, что вторичный эффект изменения тарифов на энергию оказался меньшим, чем ожидалось, что усилило перспективу продолжения нисходящего тренда инфляции в будущем.

«Прогноз инфляции был пересмотрен в сторону понижения с учётом динамики базовой инфляции в текущем году и более низким, чем ожидалось, влиянием проинфляционных факторов. Ожидается, что в конце года общая инфляция составит около 9%, а к концу 2025 года приблизится к уровню 5% таргета», — заявили в ЦБ.

Во II квартале 2024 года экономический рост продолжил ускоряться, и по итогам I полугодия экономика выросла на 6,4% в реальном выражении. Высокая активность в промышленности, строительстве и сфере услуг поддерживают экономический рост, считают аналитики ЦБ.

«Несмотря на небольшое снижение индексов экономической активности и деловых настроений среди предпринимателей за последние два месяца, сохраняется их положительное значение», — заявили в Центробанке.

Учитывая высокий уровень инвестиционной и производственной активности, ожидаемый во II половине года, прогноз роста реального ВВП в 2024 году был повышен до 5,76,2%.

«В связи со структурными изменениями в расходах населения и предпринимателей предполагается определённая умеренность совокупного потребительского спроса», — отметил регулятор.

Сохранение относительно жёстких денежно-кредитных условий в экономике, по прогнозам ЦБ, будет способствовать обеспечению равновесия между совокупным спросом и предложением. В результате, текущий положительный разрыв выпуска в 0,50,6%, по прогнозам, закроется к концу года, что приведёт к соответствующему снижению его влияния на инфляцию.

Ожидается, что в условиях высоких темпов экономического роста основных торговых партнёров и благоприятной конъюнктуры мировых цен, экспортные поступления и денежные переводы будут расти более высокими темпами по сравнению с первоначальными прогнозами.

Во II квартале наблюдалось значительное увеличение притока валюты в экономику по различным каналам, что положительно сказалось на стабилизации обменного курса сума.

Общая ликвидность банковской системы, динамика объёма сбережений и кредитов показывают, что сохраняются относительно жёсткие денежно-кредитные условия. «Это, в свою очередь, повышает привлекательность сумовых сбережений и обеспечивает высокие темпы роста депозитов населения», — отметили в Центробанке.

«В то же время до конца года сохраняются некоторые проинфляционные риски в связи с неопределённостью относительно продолжения текущей динамики инфляционных ожиданий и высоким уровнем базовой инфляции услуг», — подчеркнул регулятор.

Центральный банк заявил, что продолжит проводить относительно жёсткую денежно-кредитную политику, направленную на достижение 5% таргета. Последующие решения по основной ставке будут приниматься исходя из динамики и прогнозов инфляции, поступающих данных по инфляционным ожиданиям и макроэкономическим показателям, отметили в ЦБ.

Очередное заседание правления Центрального банка по рассмотрению основной ставки назначено на 12 сентября. Что такое основная ставка

Основная ставка Центрального банка — один из ключевых инструментов денежно-кредитной политики. Она представляет собой процентную ставку, от которой отталкиваются все остальные ставки денежного рынка, по которым банки заимствуют средства друг у друга и у Центрального банка.

Таким образом, основная ставка оказывает влияние на уровень процентных ставок в экономике, а также на потребительские и инвестиционные решения населения и бизнеса, которые в свою очередь влияют на внутренний спрос и инфляцию.

Коммерческие банки, видя траекторию основной ставки, понимают, что ликвидность на денежном рынке в ближайшем будущем станет дешевле, либо дороже. Это, в свою очередь, побуждает банки изменять стоимость своих продуктов и услуг (например, стоимость депозитов или кредитов населению и бизнесу).

Если в экономике наблюдается существенное ускорение уровня инфляции и Центральный банк повышает основную ставку, то банки, вероятно, повысят процентные ставки по кредитам и депозитам, так как стоимость привлечения денег, в том числе на межбанковском рынке (рынок в котором банки предоставляют друг другу кредит для поддержания текущей ликвидности) становится больше.

При снижении инфляции, и соответствующем понижении основной процентной ставки, привлечение денег коммерческими банками на межбанковском рынке обходится дешевле, и соответственно, они предоставляют кредиты по относительно невысоким процентным ставкам, и финансовые ресурсы становятся более доступными для населения и бизнеса.

Снижение процентных ставок также сильно зависит от конкуренции на банковском рынке.