Как устроен механизм, который срабатывает в момент краха рынка. В каких случаях биржа может вмешаться даже в вашу успешную сделку!
Механизм ADL (Auto-Deleveraging) — один из ключевых инструментов управления рисками для криптобирж. Его задача — предотвратить системные убытки в ситуациях, когда ликвидации не покрываются страховым фондом. Его срабатывание может затронуть и прибыльные позиции, особенно в условиях высокой волатильности и нехватки ликвидности, как это было при обвале рынка 10-11 октября, когда криптотрейдеры потеряли миллиарды долларов за одну ночь.
Проще говоря, ADL — это механизм, при котором прибыльную позицию с высоким плечом могут закрыть, чтобы покрыть убытки другого трейдера, чью убыточную сделку не удалось закрыть вовремя. Такие случаи бывают редко и обычно происходят в экстремальных ситуациях.
Для трейдера с прибыльной позицией принудительное закрытие может показаться несправедливым, как будто биржа воспользовалась его прибылью, чтобы покрыть чужие убытки. Но механизм ADL не является санкцией. Он применяется в исключительных случаях, когда убытки от ликвидаций превышают возможности страхового фонда, и служит инструментом защиты от системного риска.
Вместо того чтобы распределять потери между всеми пользователями, платформа ограниченно сокращает наиболее прибыльные и при этом наиболее рисковые позиции, фиксируя результат по рыночной цене. Это позволяет сохранить устойчивость всей системы без полного обнуления дохода.
Риски и управление ими
Механизм ADL срабатывает как крайняя мера, от которой нельзя полностью застраховаться. Тем не менее трейдер может снизить вероятность принудительного закрытия своей позиции. Основные способы — уменьшить плечо, частично зафиксировать прибыль или диверсифицировать позиции между разными контрактами. Также важно следить за ADL-индикаторами, если они доступны, и учитывать обстановку на рынке — особенно в периоды высокой волатильности.
Условия срабатывания ADL прописаны в пользовательском соглашении бирж. Большинство бирж позволяют заранее оценить риск, например, с помощью шкалы, отражающей потенциальную уязвимость позиции. Чем выше прибыль и плечо, тем выше вероятность попасть в очередь на сокращение, если бирже не удастся перекрыть убытки по ликвидациям за счет страхового фонда. Управление этими параметрами помогает снизить риск принудительного выхода из позиции.